中国的ESG标准体系是怎样的？评级机构标准内容有哪些？

最近有不少同学对于ESG评级有很大的兴趣，因为现在ESG评级机构也挺多的，不过每个机构评级出来的结果不尽相同，那么这个结果差异是啥原因呢？

今天我们就来讲讲ESG评级。

其实主流的ESG评级都遵循着三步法，是有共通之处的。

通过阅读前面的文章，相信大家已经对ESG投资有了一定的了解。让我们先来回顾一下，ESG投资就是在投资的过程中，将公司的Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（治理）三个方面的表现也纳入投资理念和投资过程的评价标准。

如果你对ESG感兴趣，想更多了解ESG相关的内容，我推荐你来听一下这节课。课程会详细讲解“ESG是什么？为什么要学ESG？ESG投资机会以及ESG在金融的应用“等等内容，覆盖面很广，可以快速入门ESG。

参与ESG评级的机构种类很多，各类知名券商、第三方机构（如彭博、明晟、标普、富时罗素等）都有自己的ESG评级体系。

而大家都知道投资是门艺术，投资大佬们对于投资理念都有很多主观的判断，对于ESG评级，很多投资机构也有自己的评级体系和评级标准。这么多参与者在进行ESG评级，大家可能会好奇，到底是如何进行ESG评级呢？我们今天就以MSCI(明晟)的做法为例，谈谈这个话题。

作为工作严谨认真的金融人士，大家当然不是拍脑袋按照自己对于公司的喜好去打分的啦。从流程上来说，一般各个机构会首先建立自己的评级体系和评级标准，例如在E（环境）、S（社会）、G（治理）三个方面中，有哪些细分的指标或者表现需要关注，各个指标在评级中的权重如何，什么样的表现获得什么样的分数。然后再根据这个评级体系，通过公司披露和第三方数据获取相关的信息，最后再根据这些信息结合评级标准，去进行综合性的打分。

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第一步：建立标准

MSCI在E（Environmental-环境）、S （Social-社会）和G（Governance（治理）三大项目下，分为10个子类目，每个类目下面有细分的指标。总计有30多个细分的考核指标。

例如在E（Environmental-环境）项下的气候变化这个类目中，就有碳排放、产品碳足迹、金融活动的环境影响、环境变化变化脆弱性四个考核指标。

这里提一句，MSCI已经对超过8500家公司进行过ESG评级，如果每个公司都完成了30多个指标的考核，那任务量无疑是浩大的。而且，不同公司因为所处的行业不同，经营特性和业务本质都会有所差异。例如，我们对于一个食品行业的公司去考察E（Environmental-环境）项目下的Financing Environmental Impact（金融产品对环境的影响）就是毫无意义的了。所以MSCI会根据行业特性，针对每个行业从30个考核指标中选择适合的项目，再拟定每个指标的评分标准和权重，形成针对这个行业的评价体系。

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第二步：信息采集

和进行投资研究一样，进行ESG评价，也是需要通过多个渠道收集信息。这里大家能想到哪些信息呢？相信很多同学首先可以想到的就是公司自行披露的公开信息，例如公司的年度报告等定期报告、可持续发展报告或社会责任报告、公司官网的投资者专区等。

说到这里，可能有的同学会问，这些都是公司自己说的，肯定会展现有利于自己的一面，怎么能轻信他自己的一家之词呢。当然评级机构和投资机构也是考虑到了这点的，在信息采集的过程中，MSCI还会充分利用3400多种媒体等资源，收集评价其他的相关信息，提升评判的准确性和公正性。在大量的数据收集、数据处理、数据追踪的过程中，MSCI还会利用AI技术提升数据的准确性和实效性。

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第三步：进行评分

有了评分标准和采集了数据之后，就是评分的重磅环节啦。MSCI首先针对适用于该公司的评分标准中的每一个细分话题，进行0-10的打分（0最差，10最优）。其次，结合各话题的打分和权重，加权计算得到公司的整体评分。最后，通过将评分在行业中进行横向比较，得到公司整体评分。

公司整体评分会从差到好有CCC-AAA的7个级别，分别反应了公司的评分是处于行业中滞后、平均、领先的水平。

在上述流程之后，MSCI会针对评分对象出具一份完整的ESG报告，既包括整体的评分，又包括各类目的评分。当然后面还会有对于每一项细分指标的打分和具体解读。

例：贵州茅台的MSCI报告首页

好啦，通过这期的分享，以MSCI的案例，为同学们介绍了如何进行ESG评分，希望同学们都对ESG投资有了进一步的了解。