道琼斯可持续发展指数（The Dow Jones Sustainability Indexes，DJSI）于1999年推出，是首个追踪全球领先的可持续发展驱动型公司财务绩效的指数。
全球第一大指数公司标普全球已于2019年底宣布收购瑞士资产管理公司RobecoSAM的ESG评级业务，即DJSI年度企业可持续发展评估（Corporate Sustainability Assessment，简称CSA）。
标普每年定期邀请目标企业填写问卷，涵盖经济、环境、社会等多项议题，结合问卷采用CSA方法论和媒体与利益相关方分析（Media and Stakeholder Analysis ，MSA）开展评价。
可以用三个词汇概括道琼斯可持续发展指数：聚焦头部、影响广泛、权威性高。
对于上市公司而言，DJSI的价值一方面体现在，对于投资者广泛、深远的影响力，有助于企业获得更多优质的资本注入，另一方面也体现在因DJSI独特评价逻辑和应用场景带来的ESG管理提升支持。
01
内部信息收集与MSA夯实了DJSI的可持续影响评价深度
DJSI评级评价两大组成部分——CSA方法论和MSA评价，分别从企业内部管理和外部评价两个维度对企业ESG管理的顶层设计、风险机遇识别和利益相关方影响进行了深层次诊断。 1. 挖掘海量内部数据，支撑更精准的评价诊断 不同于其他第三方评级评价是基于外部公开信息所展示的企业ESG承诺、实践表现来进行ESG评价，DJSI在关注ESG表现的同时，高度聚焦企业开展相关ESG管理实践工作的驱动要素。
DJSI问卷中有相当篇幅的问题会明确要求填写问卷的企业提供相应的内部管理信息（包括管理制度、内部管控措施、成效数据等）作为重要证据来支撑问卷填写答案的。
这种方法在一定程度上便于评级机构更深层次地理解企业开展相关工作的动因，提高问卷可信度，避免出现公开传播信息与企业内部实际偏差较大的问题，有助于最终结果更加贴合企业ESG管理的实际情况。
当然，在被调查企业特别是首次参与DJSI问卷填写的企业来说，提交海量内部证明材料，是一项非常艰苦的工作，各个部门的协同支持、信息是否能够提交都面临内部各种制约。
但从管理的长期视角来看，DJSI问卷填写实际上是帮助企业进一步审视自身ESG管理是否存在轻管理、重实践，轻运营、重传播等问题，有助于企业通过填写问卷自查，推动职能部门逐步健全完善相关制度体系和闭环工作流程。 2. 关注所有利益相关方，推动企业关注更广义的外部风险 在标普的评价体系里，MSA 流程是用于识别企业不良政策、结构和实践相关的争议和损害。
与其他ESG评价方法使用舆情管理来识别相关内容不同，MSA不仅仅关注舆情事件，同时关注利益相关方的诉求评价。
实际上，在DJSI的评价过程中，MSA是先决条件，即无论企业CSA得分如何都要根据MSA进行定性筛选，以确定是否有资格入选指数。
从这个角度来看，标普对于舆情及利益相关方对企业的影响是高度重视的，即如果一家企业经常性发生舆情以及利益相关方负面质询，在一定程度上说明其管理存在漏洞，需要紧急改善和提升。
但从具体实践来看，近年来企业虽然对于舆情管理的重视程度日益提升，但关于更多利益相关方的关系维护、质询反馈仍缺乏有效管理，这对于企业来说是风险管理层面的一个重大缺失，是亟需在ESG管理中尽快改善的环节。
02
不一样的风险管理框架，分级分层，聚焦新兴风险的识别、治理
ESG本质上是聚焦于风险与机遇的识别与把握，CSA方法论对此也是尤为关注。 从近几年的DJSI问卷来看，关注重点主要聚焦在企业对新兴风险的识别、管理以及风险文化的培育。 1. 以影响的急迫程度划分风险层次，高度聚焦长期风险影响 CSA方法论将ESG相关风险分为三个层次，并采用不同逻辑对其进行区分、评价。 在CSA评价系统中，风险被定义为新兴风险、重大议题和争议三大类。
DJSI问卷中通过调查企业是否进行实质性分析，判断企业是否对重大议题进行评估、制定管理策略；基于填写新兴风险的描述、影响以及缓解措施等，判断企业对长期影响的关注程度；基于MSA，判断争议事件是否对企业造成实质性损害。
这种分类评价的模式很大程度上是基于两类驱动因素：（1）从投资者的角度来看，ESG风险尽职调查为何对识别破坏性风险事件至关重要？（2）领导者如何成功应对此类破坏性风险事件引发的动荡且不可预测的环境？
CSA方法论对于风险的分类以及公司应当采取的策略
实际上对于新兴风险的评价重点在于关注外部风险，其特征是长期可能对公司造成损害的远程威胁。新兴风险可能无法量化，也许存在高度不确定性，在未来三到五年内，它们不太可能对公司的运营或盈利能力产生重大影响，但有可能从现在开始影响公司。 当前版本的DJSI问卷要求企业确定对未来业务有最重大影响的两个重要的长期（3-5年以上）新兴风险，并从风险类别（经济、环境、地缘政治、社会、技术或其他）、风险描述、风险影响、缓解措施等四个维度进行详细阐述，且需提供公开的支持证据。
对于生物医药行业，新冠疫情、生物多样性、气候变化、供应链管理等议题都有可能是对企业长期的、对企业运营有重大影响的风险点，但具体到具体企业，应当采用风险管理框架进行风险识别与排序，根据真实情况在问卷中填写，而不是千篇一律将社会热词直接照搬，无法向投资者真实反映企业对新兴风险的思考和策略，也在一定程度上会影响标普对其评级判断。
2019-2020年CSA调查结果所显示的企业所识别的新兴风险变化（来源于 S
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